2月国内经济数据出炉:暗藏惊喜 未来可期

2020-03-17 09:59:45 来源: 作者:银河期货研究所 下一只“省广集团”

  今天公布的经济数据不出所料地全面下跌。工业增加值看,受停工和PPI回落等因素影响,1到2月工业增加值累计值大幅下跌,其中中下游行业跌幅明显高于上游的采掘业。从企业性质看,股份制企业、私营企业等跌幅明显高于国有企业。

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  社会消费零售总额也大幅跳水,跌幅超过20%,其中餐饮大跌43.1%。网上交易尽管出现正增长,但也低于去年同期。仅仅餐饮方面网上交易累计同比高于去年同期。

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  而先前中汽协公布的数据,汽车销售量1到2月累计同比暴跌42%。

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  而今天公布的1到2月房地产销售面积累计同比也暴跌了39.9%。

  在固定资产投资方面,也出现全面下跌,固定资产投资完成额累计同比下跌24.5%。跌幅最猛的是本来基数就比较低的制造业投资。制造业和基建投资跌幅超过30%,房地产投资跌幅最低,为16.3% 。

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  而先前公布的进出口数据也出现了大跌。这些数据大跌也在预料之中,疫情出现了国际蔓延的新情况则在预料之外。

  我们注意到,在疫情出现国际蔓延的新情况下,3月4日召开的中央政治局常委会在措辞上已经出现了微妙的改变。中央出台了更加积极的财政政策和更加灵活适度的货币政策,实际上已经对12月召开的中央经济工作会议精神做出了修正,面对经济下行压力,逆周期调节将空前加强。

  尽管3月16日,央行没有对MLF的利率进行下调,但是央行称将采取多种措施降低实际利率。财政政策方面,也有望提高赤字率,加大地方专项债的发行额度。

  中央高度重视消费回补,最近南京和杭州等城市也推出了消费券等政策,并提出提高和稳定资本市场财产性收入预期的要求,我们认为稳定资本市场财政性收入对稳定和提高消费至关重要,因为,根据跨期消费理论,人们的消费不是由当期收入决定的,而是由未来预期收入决定的,稳定的财产性收入有利于提高消费水平,促进消费回补,从而促进经济增长。

  从高频数据看,如六大发电集团的日均耗煤量、高炉开工率、30大城市房地产销售成交面积等有所回升,但还是低于历史同期平均水平。

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  从疫情蔓延对国内进出口影响看,高频数据显示出口影响已经显现,但进口影响目前尚不明显。由于我国进出口商品中中间品已经占了很大比重,进出口的回落会对国内生产产生负面影响,值得关注。

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关键词阅读:经济数据

责任编辑:窦晓芸
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